50年未遇的冻害对苹果后期供需及价格评估

   苹果上市时间较短，作为全球第一个生鲜水果，成熟度仍较低，上市以来出现了大涨大跌，大幅波动的行情隐藏多次的单边或套利机会。4月6-7日的北方大幅降温，市场普遍认为苹果产量出现大幅减产，各合约呈现明显的多头趋势。截止当前AP1903-AP1810价差大于1000元/吨，明显高于合约间的仓储资金利息成本，存在跨期套利机会。

冻害后苹果价格快速反弹，远月合约一度反弹到了9300元/吨。目前苹果分歧主要包括两个因素：减产幅度和优果比例。本次冻害主要影响陕西、甘肃、山西部分、河南部分，山东、河北、新疆受灾情况极小或无影响，受灾地区的苹果产量大概占我国苹果产量的50%，不同受灾地区的受灾程度有所差别，严重地区出现50%左右的减产，即使是同一个地区由于海拔高度或者地形的差异，受灾程度也有所差异，如关东地区平原的苹果受灾情况极小，陕北坡上的影响较大，坡下背风面的影响较小。本轮冻害部分地区最低温跌破零下6摄氏度，低温确实对盛花期苹果产生较大影响。但考虑到我国苹果面积分布地域大，加上地形、地貌等因素影响，加上今年苹果挂果面积增加，今年苹果产量下降在10-20%之间。苹果受灾同时，其他水果也受灾，其中梨、猕猴桃等受灾情况较苹果更为明显。

梨上市时间比苹果早半个月左右，猕猴桃上市时间大体与苹果持平。北方较大比例的水果集中在8-9月份，部分水果仓储难度大，一般情况在上市1-2个月消费，其他水果的减产可能导致了今年苹果上市初期价格偏高，有利于苹果10月合约上涨。考虑今年南方生长情况良好，特别是柑橘类、火龙果、百香果等产量在面积持续爆发性增长情况下，仍大幅增长。柑橘类的上市时间从10月末到次年2月份，百香果基本可以实现全年上市。柑橘类、百香果大量上市可能在11-2月份大量替代苹果消费，苹果供需缺口减少，不利于远月的苹果上涨。